شرکت لیزینگ ایران و شرق از جمله اولین شرکت های لیزینگی فعال در فضای اقتصادی می باشد و مقرر شده است شنبه 15 مهر ماه در بازار فرابورس عرضه اولیه بشود. این شرکت زیرمجموعه ی شرکت سرمایه گذاری تدبیر می باشد و در روز شنبه ۱۰ درصد از سهام شرکت معادل ۳۰ میلیون سهم در محدوده ی قیمت ۱،۴۳۳ تا ۱،۵۷۰ ریال عرضه اولیه خواهد شد.
این شرکت در گزارش پیش بینی دوره ی شش ماهه منتهی به ۳۱ خرداد ۱۳۹۶، سود هر سهم را برای سال مالی منتهی به ۳۰/۹/۱۳۹۶ رقم ۳۵۶ ریال پیش بینی کرده است و در دوره ی ۶ ماهه ۴۶% از آن را محقق کرده است. لازم به ذکر است که شرکت در پیش بینی سال ۱۳۹۶ سود هر سهم خود را با ۴۱٫۲% افزایش نسبت به سال مالی ۱۳۹۵ در نظر گرفته و پیش بینی کرده است که ۸۰% از این سود را در مجمع عادی سالیانه تقسیم نماید.
درآمد حاصل از عملیات لیزینگ شرکت برای سال مالی ۱۳۹۶ رقم ۲۸۵ میلیارد ریال پیش بینی شده است و در دوره ی شش ماهه شرکت ۳۶% ازین مبلغ را پوشش داده است و به صورت کلی پیش بینی درآمد این شرکت در سال ۱۳۹۶ نسبت به درآمد محقق شده سال ۹۵ رشدی ۴۷٫۸ درصدی داشته است که با توجه به نرخ های تسهیلات و رکود اقتصادی، رشد قابل توجهی می باشد و ازین رو به ترکیب درآمد حاصل از لیزینگ شرکت برای سال ۱۳۹۶ می پردازیم:
همانطور که انتظار داریم، عمده ی درآمد شرکت ناشی از ارائه ی تسهیلات می باشد و منظور از درآمد ارائه ی خدمات نیز تخفیفات دریافتی می باشد. در این خصوص لازم به ذکر است که:
راستی دوره دهم نخبگان بورس به صورت حضوری و خصوصی در حال ثبت نام می باشد توصیه می کنم حتما با این دوره آشنا شوید فرصت محدودی تا شروع دوره باقیست. ورود به صفحه نخبگان بورس > همچنین می توانید فایلهای دوره آموزشی 'موفقیت در بازار بورس' را با کلیک بر اینجا از تلگرام دانلود کنید.
درآمد مالی اجاره مربوط به تسهیلات اعطایی با توجه به مدت زمان تسهیلات و مانده ی اصل آن و نرخ سود ۲۱% برای سال ۱۳۹۶ پیش بینی شده است دوره ی بازپرداخت تسهیلات نیز ۲۴ ماهه در نظر گرفته شده است و انتظار داریم با کاهش نرخ تسهیلات در سال آتی، تقاضا برای لیزینگ نیز افزایش یابد.
در بخش درآمد ارائه خدمات، از شرکت های سازنده بر مبنای درصدی از اصل تسهیلات به موجب فاکتورها یا تفاهم نامه های فیمابین، تخفیف اخذ و به حساب درآمد شرکت واریز می شود که در سال ۹۶ میانگین ۱۰% برآورد شده است که یک باره شناسایی می شود.
شرکت از جمله دلایل افزایش درآمد به افزایش منابع جدید مانند منابع حاصل از انتشار اوراق مشارکت و غیره اشاره کرده است و فرض بر این است که کل تسهیلات پس از سررسید بلافاصله به متقاضی دیگری واگذار شود.
روند درآمد ارائه خدمات شرکت در سال های اخیر به شرح زیر می باشد: (ارقام میلیون ریال)
مطابق نمودار بالا، روند درآمد شرکت در طی ۵ سال گذشته، ثبات مناسبی نداشته است و از این رو نمی توان با قطعیت در خصوص افزایش درآمد شرکت اظهار نظر کرد و ازین رو ترکیب خدمات شرکت مورد بررسی قرار می گیرد، البته باید توجه داشت که در دوره ی شش ماهه ۳۷% از درآمد شرکت پوشش داده شده است و شرکت انتظار دارد با انتشار اوراق مشارکت، درآمد را افزایش دهد و فعالیت شرکت نیز در شش ماهه دوم با افزایش همراه باشد که با اطلاعات شرکت نیز همخوانی دارد و در سالها گذشته نیز عملکرد شرکت در نیمه دوم سال بهتر بوده است. با این حال همانطور که از روند درآمدزایی شرکت در نمودار مشخص است، شرکت در سال های اخیر عملیات مناسبی از خود به نمایش نگذاشته است.
ترکیب ارائه ی خدمات شرکت در سال ۱۳۹۵ به شرح زیر بوده است:
مطابق نمودار بالا ۶۱% از درآمد تامین مالی شرکت ناشی از تجهیزات صنعتی و ۲۲% ناشی از تجهیزات پزشکی می باشد. مدل ارائه تسهیلات شرکت در سال ۱۳۹۵ تغییر یافته است. چرا که در سال های گذشته عمده ی ارائه ی تسهیلات به بخش های ساختمان و تجهیزات ساختمانی بوده است و تجهیزات صنعتی در آن سال ها سهمی کمتر از ۵۰% را داشته و تجهیزات پزشکی نیز در حوزه ی فعالیت شرکت نبوده است. ازین رو می توان از روند درآمدی شرکت به دلیل تغییر سیاست های مجموعه چشم پوشی کرد. ورود شرکت به حوزه تجهیزات پزشکی می تواند درآمد مطمئن تری را به دلیل حاشیه سود مناسب صنعت، برای شرکت به همراه داشته باشد.
لازم به ذکر است که شرکت در دوره ی ۹ ماهه موفق به فروش ۱۱۹ میلیارد ریال شده است و در دوره ی سه ماهه سوم، درآمد شناسایی شرکت ۴۱ میلیارد ریال بوده است.
بهای تمام شده
شرکت برای سال مالی ۱۳۹۶ حاشیه سود ناخالص را ۵۵% پیش بینی کرده است که افزایشی اندک نسبت به ۵۴% در سال ۹۵ را نشان می دهد. پیش بینی بهای تمام شده ی لیزینگ ایران و شرق برای سال مالی ۱۳۹۶ برابر با ۱۲۵ میلیارد ریال می باشد که ۲۶% از این مبلغ در دوره ی شش ماهه پوشش داده شده است. ترکیب بهای تمام شده ی شرکت به شرح زیر می باشد:
با توجه به نوع فعالیت شرکت، عمده ی بهای تمام شده ی خدمات شرکت ناشی از هزینه ی تامین مالی می باشد و شرکت برای سال ۱۳۹۶ پیش بینی نموده است که تسهیلات بانکی را با نرخ متوسط ۱۸% اخذ نماید. همچنین انتشار اوراق مشارکت ۲۴۰ میلیارد ریالی نیز با نرخ ۱۸% برنامه ریزی شده است و هزینه های انتشار آن نیز ۳٫۷۵% می باشد.
شرکت در دوره ی شش ماهه ی سال ۱۳۹۶ موفق به پوشش ۴۵% از پیش بینی سود ناخالص خود شده است و به رغم عملکرد ضعیف در بخش درآمد عملیات لیزینگ در این بخش پوشش بهتری را شاهد هستیم که البته رشد ۳۷% را نسبت به دوره ی شش ماهه ی سال گذشته نشان می دهد. با توجه به دریافت تسهیلات ۸۰ میلیارد ریالی از بانک ملت و انتشار اوراق مشارکت ۲۴۰ میلیارد ریالی انتظار می رود در ماه های آخر ۲۱۰ میلیارد ریال منابع جدید در اختیار شرکت قرار گیرد و سود پیش بینی شرکت، پوشش داده شود. با این تفاسیر انتظار تعدیل سود پیش بینی شرکت در شرایط فعلی مناسب نخواهد بود.
هزینه عمومی، اداری و فروش
هزینه ی عمومی، اداری و فروش شرکت در پیش بینی بر اساس عملکرد ۶ ماهه به رقم ۳۱٫۱ میلیارد ریال برآورد شده است که رشد ۳۲٫۶% را نسبت به سال گذشته نشان می دهد. این رقم در سال مالی جاری معادل ۱۱% از فروش است که در دوره ی شش ماهه ۴۲% از آن پوشش داده شده است. نسبت هزینه ی عمومی، اداری به فروش شرکت در دو سال گذشته نیز ۱۲% بوده است.
در خصوص این بخش لازم به ذکر است که تمامی هزینه های حقوق و دستمزد در این بخش آورده شده است و در بهای تمام شده ی شرکت، این مبالغ گزارش نشده است و البته رقم قابل توجهی نیست.
بخشی از این هزینه ناشی از ذخیره ی مطالبات شرکت است که بنابر دستورالعمل بانک مرکزی این شرکت باید ذخیره ی عمومی مطالبات را ۱٫۵% از مانده ی کل تسهیلات اعطایی در پایان هر سال در نظر بگیرد که شرکت برای سال ۱۳۹۶ رقم آن را ۰ در نظر گرفته است و ذخیره ی اختصاصی مطالبات معوق نیز ۲۰% از مانده ی این مطالبات در نظر گرفته شده است. مطالبات معوق، مطالباتی هستند که بیشتر از ۱۰ قسط از آن گذشته باشد و در سال مالی ۹۶ پیش بینی شده است که ۱۸٫۵% از هزینه ی عمومی، اداری و فروش ناشی هزینه ی ذخیره ی اختصاصی مطالبات باشد.
شرکت در این خصوص طی شفاف سازی اعلام نموده است که با توجه به استانداردهای حسابداری در خصوص تخصیص ذخیره، بر روی یک پرونده می توان ذخیره اختصاصی و یا ذخیره عمومی لحاظ نمود که ذخیره عمومی به صورت کلی برای پرونده ها گرفته شده است و با توجه به دریافت وثایق ملکی، به ذخیره عمومی بسنده شده است. این در حالی است که شرکت در پیش بینی حسابرسی شده، به گرفتن ذخایر اختصاصی بسنده کرده است و این مسئله نیاز به توضیحات بیشتر از سوی شرکت است.
سایر درآمدها و هزینه های غیرعملیاتی
درآمد شرکت ازین بخش عمدتا ناشی از سود سپرده های بانکی می باشد که در سال ۹۶ با کاهش ۴۸% نسبت به سال ۹۵ پیش بینی شده است که البته تاثیر قابل توجهی بر سود هر سهم ندارد.
هزینه ی مالیات
مطابق پیش بینی شرکت، هزینه ی مالیات با فرض نرخ ۲۵% برآورد شده است که با توجه به عرضه ی این شرکت در بازار سرمایه، این نرخ به ۲۲٫۵% خواهد رسید.
مقایسه با سایر شرکتها
پی بر ای صنعت برابر با ۵٫۵، پی بر بی صنعت برابر با ۰٫۹۷ و پی بر اس صنعت برابر با ۱٫۷۲ می باشد. با فرض معامله ی ولشرق در حداکثر دامنه ی قیمتی، پی بر ای این سهم برابر با ۴٫۴ پی بر اس برابر با ۱٫۶۵ پی بر بی برابر با ۱٫۲۸ خواهد بود. با توجه به اینکه نسبت پی بر بی یکی از بهترین نسبت ها برای ارزش گذاری شرکت های لیزینگی می باشد، ازین رو این شرکت می توانست در قیمت های پایین تر، جذابیت قیمتی بیشتری داشته باشد.
سایر نکات
از دلایل افزایش پیش بینی سود خالص شرکت نسبت به سال ۱۳۹۵ رشد ۴۷٫۸% درآمد حاصل از لیزینگ می باشد که ناشی از تغییرات صورت گرفته بر مدل اعطای تسهیلات شرکت در سال های اخیر می باشد و شرکت با کاهش اعطای تسهیلات به بخش ساختمان و افزایش تسهیلات به بخش صنعت و پزشکی پیش بینی رشد درآمد را داشته است. در این خصوص باید توجه داشت که شرکت در دوره ی شش ماهه تنها ۳۶% از پیش بینی درآمد لیزینگ و ۴۶% از سود خالص را پوشش داده است و انتظار می رود که با افزایش درآمد در دوره های ۹ و ۱۲ ماهه رو به رو باشیم که البته با توجه به اینکه انتشار اوراق مشارکت بعد از پایان دوره ی ۹ ماهه مصوب شده است، احتمال تعدیل منفی درآمد شرکت دور از انتظار نیست.
همچنین مقایسه ی این شرکت با سایر شرکت های لیزینگی حاضر در بازار سرمایه، از منظر پوشش سود عملکرد مناسبی نداشته است و با توجه به اینکه نسبت قیمت بر ارزش دفتری یکی از بهترین نسبت ها برای مقایسه ی شرکت های لیزینگی می باشد، ازین رو این شرکت می توانست در قیمت های پایین تر، جذابیت قیمتی بیشتری داشته باشد.
این شرکت در گزارش پیش بینی دوره ی شش ماهه منتهی به ۳۱ خرداد ۱۳۹۶، سود هر سهم را برای سال مالی منتهی به ۳۰/۹/۱۳۹۶ رقم ۳۵۶ ریال پیش بینی کرده است و در دوره ی ۶ ماهه ۴۶% از آن را محقق کرده است. لازم به ذکر است که شرکت در پیش بینی سال ۱۳۹۶ سود هر سهم خود را با ۴۱٫۲% افزایش نسبت به سال مالی ۱۳۹۵ در نظر گرفته و پیش بینی کرده است که ۸۰% از این سود را در مجمع عادی سالیانه تقسیم نماید.
درآمد حاصل از عملیات لیزینگ شرکت برای سال مالی ۱۳۹۶ رقم ۲۸۵ میلیارد ریال پیش بینی شده است و در دوره ی شش ماهه شرکت ۳۶% ازین مبلغ را پوشش داده است و به صورت کلی پیش بینی درآمد این شرکت در سال ۱۳۹۶ نسبت به درآمد محقق شده سال ۹۵ رشدی ۴۷٫۸ درصدی داشته است که با توجه به نرخ های تسهیلات و رکود اقتصادی، رشد قابل توجهی می باشد و ازین رو به ترکیب درآمد حاصل از لیزینگ شرکت برای سال ۱۳۹۶ می پردازیم:
همانطور که انتظار داریم، عمده ی درآمد شرکت ناشی از ارائه ی تسهیلات می باشد و منظور از درآمد ارائه ی خدمات نیز تخفیفات دریافتی می باشد. در این خصوص لازم به ذکر است که:
راستی دوره دهم نخبگان بورس به صورت حضوری و خصوصی در حال ثبت نام می باشد توصیه می کنم حتما با این دوره آشنا شوید فرصت محدودی تا شروع دوره باقیست. ورود به صفحه نخبگان بورس > همچنین می توانید فایلهای دوره آموزشی 'موفقیت در بازار بورس' را با کلیک بر اینجا از تلگرام دانلود کنید.
درآمد مالی اجاره مربوط به تسهیلات اعطایی با توجه به مدت زمان تسهیلات و مانده ی اصل آن و نرخ سود ۲۱% برای سال ۱۳۹۶ پیش بینی شده است دوره ی بازپرداخت تسهیلات نیز ۲۴ ماهه در نظر گرفته شده است و انتظار داریم با کاهش نرخ تسهیلات در سال آتی، تقاضا برای لیزینگ نیز افزایش یابد.
در بخش درآمد ارائه خدمات، از شرکت های سازنده بر مبنای درصدی از اصل تسهیلات به موجب فاکتورها یا تفاهم نامه های فیمابین، تخفیف اخذ و به حساب درآمد شرکت واریز می شود که در سال ۹۶ میانگین ۱۰% برآورد شده است که یک باره شناسایی می شود.
شرکت از جمله دلایل افزایش درآمد به افزایش منابع جدید مانند منابع حاصل از انتشار اوراق مشارکت و غیره اشاره کرده است و فرض بر این است که کل تسهیلات پس از سررسید بلافاصله به متقاضی دیگری واگذار شود.
روند درآمد ارائه خدمات شرکت در سال های اخیر به شرح زیر می باشد: (ارقام میلیون ریال)
مطابق نمودار بالا، روند درآمد شرکت در طی ۵ سال گذشته، ثبات مناسبی نداشته است و از این رو نمی توان با قطعیت در خصوص افزایش درآمد شرکت اظهار نظر کرد و ازین رو ترکیب خدمات شرکت مورد بررسی قرار می گیرد، البته باید توجه داشت که در دوره ی شش ماهه ۳۷% از درآمد شرکت پوشش داده شده است و شرکت انتظار دارد با انتشار اوراق مشارکت، درآمد را افزایش دهد و فعالیت شرکت نیز در شش ماهه دوم با افزایش همراه باشد که با اطلاعات شرکت نیز همخوانی دارد و در سالها گذشته نیز عملکرد شرکت در نیمه دوم سال بهتر بوده است. با این حال همانطور که از روند درآمدزایی شرکت در نمودار مشخص است، شرکت در سال های اخیر عملیات مناسبی از خود به نمایش نگذاشته است.
ترکیب ارائه ی خدمات شرکت در سال ۱۳۹۵ به شرح زیر بوده است:
مطابق نمودار بالا ۶۱% از درآمد تامین مالی شرکت ناشی از تجهیزات صنعتی و ۲۲% ناشی از تجهیزات پزشکی می باشد. مدل ارائه تسهیلات شرکت در سال ۱۳۹۵ تغییر یافته است. چرا که در سال های گذشته عمده ی ارائه ی تسهیلات به بخش های ساختمان و تجهیزات ساختمانی بوده است و تجهیزات صنعتی در آن سال ها سهمی کمتر از ۵۰% را داشته و تجهیزات پزشکی نیز در حوزه ی فعالیت شرکت نبوده است. ازین رو می توان از روند درآمدی شرکت به دلیل تغییر سیاست های مجموعه چشم پوشی کرد. ورود شرکت به حوزه تجهیزات پزشکی می تواند درآمد مطمئن تری را به دلیل حاشیه سود مناسب صنعت، برای شرکت به همراه داشته باشد.
لازم به ذکر است که شرکت در دوره ی ۹ ماهه موفق به فروش ۱۱۹ میلیارد ریال شده است و در دوره ی سه ماهه سوم، درآمد شناسایی شرکت ۴۱ میلیارد ریال بوده است.
بهای تمام شده
شرکت برای سال مالی ۱۳۹۶ حاشیه سود ناخالص را ۵۵% پیش بینی کرده است که افزایشی اندک نسبت به ۵۴% در سال ۹۵ را نشان می دهد. پیش بینی بهای تمام شده ی لیزینگ ایران و شرق برای سال مالی ۱۳۹۶ برابر با ۱۲۵ میلیارد ریال می باشد که ۲۶% از این مبلغ در دوره ی شش ماهه پوشش داده شده است. ترکیب بهای تمام شده ی شرکت به شرح زیر می باشد:
با توجه به نوع فعالیت شرکت، عمده ی بهای تمام شده ی خدمات شرکت ناشی از هزینه ی تامین مالی می باشد و شرکت برای سال ۱۳۹۶ پیش بینی نموده است که تسهیلات بانکی را با نرخ متوسط ۱۸% اخذ نماید. همچنین انتشار اوراق مشارکت ۲۴۰ میلیارد ریالی نیز با نرخ ۱۸% برنامه ریزی شده است و هزینه های انتشار آن نیز ۳٫۷۵% می باشد.
شرکت در دوره ی شش ماهه ی سال ۱۳۹۶ موفق به پوشش ۴۵% از پیش بینی سود ناخالص خود شده است و به رغم عملکرد ضعیف در بخش درآمد عملیات لیزینگ در این بخش پوشش بهتری را شاهد هستیم که البته رشد ۳۷% را نسبت به دوره ی شش ماهه ی سال گذشته نشان می دهد. با توجه به دریافت تسهیلات ۸۰ میلیارد ریالی از بانک ملت و انتشار اوراق مشارکت ۲۴۰ میلیارد ریالی انتظار می رود در ماه های آخر ۲۱۰ میلیارد ریال منابع جدید در اختیار شرکت قرار گیرد و سود پیش بینی شرکت، پوشش داده شود. با این تفاسیر انتظار تعدیل سود پیش بینی شرکت در شرایط فعلی مناسب نخواهد بود.
هزینه عمومی، اداری و فروش
هزینه ی عمومی، اداری و فروش شرکت در پیش بینی بر اساس عملکرد ۶ ماهه به رقم ۳۱٫۱ میلیارد ریال برآورد شده است که رشد ۳۲٫۶% را نسبت به سال گذشته نشان می دهد. این رقم در سال مالی جاری معادل ۱۱% از فروش است که در دوره ی شش ماهه ۴۲% از آن پوشش داده شده است. نسبت هزینه ی عمومی، اداری به فروش شرکت در دو سال گذشته نیز ۱۲% بوده است.
در خصوص این بخش لازم به ذکر است که تمامی هزینه های حقوق و دستمزد در این بخش آورده شده است و در بهای تمام شده ی شرکت، این مبالغ گزارش نشده است و البته رقم قابل توجهی نیست.
بخشی از این هزینه ناشی از ذخیره ی مطالبات شرکت است که بنابر دستورالعمل بانک مرکزی این شرکت باید ذخیره ی عمومی مطالبات را ۱٫۵% از مانده ی کل تسهیلات اعطایی در پایان هر سال در نظر بگیرد که شرکت برای سال ۱۳۹۶ رقم آن را ۰ در نظر گرفته است و ذخیره ی اختصاصی مطالبات معوق نیز ۲۰% از مانده ی این مطالبات در نظر گرفته شده است. مطالبات معوق، مطالباتی هستند که بیشتر از ۱۰ قسط از آن گذشته باشد و در سال مالی ۹۶ پیش بینی شده است که ۱۸٫۵% از هزینه ی عمومی، اداری و فروش ناشی هزینه ی ذخیره ی اختصاصی مطالبات باشد.
شرکت در این خصوص طی شفاف سازی اعلام نموده است که با توجه به استانداردهای حسابداری در خصوص تخصیص ذخیره، بر روی یک پرونده می توان ذخیره اختصاصی و یا ذخیره عمومی لحاظ نمود که ذخیره عمومی به صورت کلی برای پرونده ها گرفته شده است و با توجه به دریافت وثایق ملکی، به ذخیره عمومی بسنده شده است. این در حالی است که شرکت در پیش بینی حسابرسی شده، به گرفتن ذخایر اختصاصی بسنده کرده است و این مسئله نیاز به توضیحات بیشتر از سوی شرکت است.
سایر درآمدها و هزینه های غیرعملیاتی
درآمد شرکت ازین بخش عمدتا ناشی از سود سپرده های بانکی می باشد که در سال ۹۶ با کاهش ۴۸% نسبت به سال ۹۵ پیش بینی شده است که البته تاثیر قابل توجهی بر سود هر سهم ندارد.
هزینه ی مالیات
مطابق پیش بینی شرکت، هزینه ی مالیات با فرض نرخ ۲۵% برآورد شده است که با توجه به عرضه ی این شرکت در بازار سرمایه، این نرخ به ۲۲٫۵% خواهد رسید.
مقایسه با سایر شرکتها
پی بر ای صنعت برابر با ۵٫۵، پی بر بی صنعت برابر با ۰٫۹۷ و پی بر اس صنعت برابر با ۱٫۷۲ می باشد. با فرض معامله ی ولشرق در حداکثر دامنه ی قیمتی، پی بر ای این سهم برابر با ۴٫۴ پی بر اس برابر با ۱٫۶۵ پی بر بی برابر با ۱٫۲۸ خواهد بود. با توجه به اینکه نسبت پی بر بی یکی از بهترین نسبت ها برای ارزش گذاری شرکت های لیزینگی می باشد، ازین رو این شرکت می توانست در قیمت های پایین تر، جذابیت قیمتی بیشتری داشته باشد.
سایر نکات
- شرکت بابت تسهیلات اعطایی خود تضامین مناسبی دریافت می کند. در سال ۱۳۹۵ شرکت در مجموع نسبت به تسهیلات اعطایی ۳۸۷% وثیقه دریافت کرده است که عمده ی این وثایق چک می باشد که البته از قابلیت اطمینان بالایی برخوردار نمی باشد. وثیقه ی ملکی سهمی ۱۲۰%، ضمانت نامه بانکی سهمی ۳۶% و چک سهمی ۲۳۱% دارد. در سال ۱۳۹۵، میزان کل اقساط سررسید گذشته ۱۲٫۳۵% مانده حساب دریافتنی بوده است که ۳٫۷% ازین مبلغ ناشی از اقساط معوق بالای ۱۰ قسط بوده است.
- سرمایه ی شرکت در حال حاضر ۳۰۰ میلیارد ریال می باشد که در مرحله ی اول به ۵۰۰ میلیارد ریال و در مرحله ی بعد به ۱۰۰۰ میلیارد ریال افزایش خواهد یافت. گفتنی است افزایش سرمایه ی مرحله ی اول شرکت پس از عرضه ی اولیه انجام خواهد شد.
- در حال حاضر ۳۸ شرکت لیزینگ در فضای اقتصادی در کشور به فعالیت مشغول هستند.
- نرخ تسهیلات اعطایی شرکت ۳% بالاتر از نرخ تسهیلات دریافتی می باشد. شرکت برای سال ۱۳۹۶ نرخ تسهیلات اعطایی را مصوب نرخ شورای پول و اعتبار برابر با ۲۱% و نرخ تسهیلات دریافتی را ۱۸% در نظر گرفته است.
از دلایل افزایش پیش بینی سود خالص شرکت نسبت به سال ۱۳۹۵ رشد ۴۷٫۸% درآمد حاصل از لیزینگ می باشد که ناشی از تغییرات صورت گرفته بر مدل اعطای تسهیلات شرکت در سال های اخیر می باشد و شرکت با کاهش اعطای تسهیلات به بخش ساختمان و افزایش تسهیلات به بخش صنعت و پزشکی پیش بینی رشد درآمد را داشته است. در این خصوص باید توجه داشت که شرکت در دوره ی شش ماهه تنها ۳۶% از پیش بینی درآمد لیزینگ و ۴۶% از سود خالص را پوشش داده است و انتظار می رود که با افزایش درآمد در دوره های ۹ و ۱۲ ماهه رو به رو باشیم که البته با توجه به اینکه انتشار اوراق مشارکت بعد از پایان دوره ی ۹ ماهه مصوب شده است، احتمال تعدیل منفی درآمد شرکت دور از انتظار نیست.
همچنین مقایسه ی این شرکت با سایر شرکت های لیزینگی حاضر در بازار سرمایه، از منظر پوشش سود عملکرد مناسبی نداشته است و با توجه به اینکه نسبت قیمت بر ارزش دفتری یکی از بهترین نسبت ها برای مقایسه ی شرکت های لیزینگی می باشد، ازین رو این شرکت می توانست در قیمت های پایین تر، جذابیت قیمتی بیشتری داشته باشد.
نظرات